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MSCI Emerging Markets oder IMI – worin investieren?

iShares MSCI EM vs. iShares MSCI EM IMI seit 2014
Depotstudent Dominik
4.4
(10)

Der MSCI Emerging Markets Index lässt Dich an der wirtschaftlichen Entwicklung von Staaten teilnehmen, die von Morgan Stanley Capital International als Schwellenländer eingestuft werden. Seit einiger Zeit rückt der Emerging Markets IMI in den Fokus der Anleger.

Aus diesem Grund ist der nachfolgende Beitrag dem Thema MSCI EM vs. MSCI EM IMI gewidmet. Ich beschreibe Dir anhand aktueller Daten beide Indizes und packe alle notwendigen Informationen in den Text.

Am Ende sollte eine Entscheidung möglich sein: MSCI EM oder MSCI EM IMI. Beim Vergleich MSCI EM vs. IMI geht es mir darum, Dir eine Anlageoption aufzuzeigen, die in Dein Portfolio passt. Solltest Du bereits im MSCI World investiert sein oder ein Engagement planen, ist die Entscheidung zwischen MSCI Emerging Markets oder IMI ausschließlich optionaler Natur, also kein muss.

Der Vergleich von MSCI EM und MSCI EM IMI zusammengefasst:

KriteriumMSCI EMMSCI EM IMI
Anzahl an Unternehmen1.3803.070
Abdeckung Marktkapitalisierung85 %99 %
Welche Unternehmen?Large und Mid CapsLarge, Mid und Small Saps
Performance der letzten JahreIdentischIdentisch
Kostenquote TERIdentischIdentisch

Informationen zum MSCI Emerging Markets Index

Um eine sinnvolle Geldanlage tätigen zu können, müssen die infrage kommenden Produkte miteinander verglichen werden. Dazu sind die nachfolgenden Fakten unverzichtbar.

  • Der MSCI Emerging Markets vereinigt 27 Länder unter einem Dach.
  • Der Index beinhaltet etwa 1.380 Gesellschaften,
  • deren Aktien zu den Standartwerten (Large Caps) und teilweise zu den Nebenwerten in Form von Mid Caps zählen.
  • Die Länder im MSCI Emerging Markets Index sind entsprechend ihrer gesamten Marktkapitalisierung gelistet. Der Index deckt etwa 85 % der aktuellen Marktkapitalisierung der Schwellenländer ab.

Die größten Länder des MSCI Emerging Markets:

  1. China mit 40 %
  2. Taiwan mit 14 %
  3. Südkoreak mit 13 %
  4. Indien mit 9 %
  5. Brasilien mit 4 %
MSCI EM Gewichtung nach Staaten 2021
MSCI EM Gewichtung nach Staaten 2021

Die restlichen im Index vertretenen Staaten teilen sich die verbleibenden Prozentpunkte und üben auf die Wertentwicklung nur untergeordneten Einfluss aus.

Die größten Branchen des MSCI Emerging Markets:

  1. Informationstechnologie mit 21 %
  2. Nicht-Basiskonsumgüter mit 19 %
  3. Finanzen mit 18 %
  4. Kommunikationsleistungen mit 12 %
  5. Materialien 8 %
MSCI EM Gewichtung nach Branchen 2021
MSCI EM Gewichtung nach Branchen 2021

Die größten Unternehmen des MSCI Emerging Markets:

  1. Taiwan Semiconductor mit 7 % aus Taiwan
  2. Tencent Holdings mit 6 % aus China
  3. Alibaba Gruppe mit 6 % aus China
  4. Samsung Electronics mit 4 % aus Südkorea
  5. Meituan mit 2% China

Die gesamte Marktkapitalisierung der TOP TEN beträgt 2,4 Billionen US-Dollar und damit etwa 30 % des Index.

Schauen wir uns nun den MSCI EM IMI genauer an.

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Wissenswertes zum Aktienindex MSCI Emerging Markets IMI

Die Abkürzung IMI steht für Investable Markets Index, der MSCI EM repräsentiert dementsprechend die investierbaren Märkte der Schwellenländer.

  • In ihm vereinigt sind mehr als 3.070 Aktien von Gesellschaften aus den
  • 27 Staaten, die Morgan Stanley als Schwellenländer identifiziert.
  • Im MSCI Emerging Markets IMI sind sowohl die Aktien kleiner Gesellschaften als auch die Wertpapiere mittlerer und großer Konzerne enthalten.
  • Der Index deckt 99 % der gesamten Marktkapitalisierung der Schwellenländer ab.

Du siehst also schon im Vorfeld der Beschreibung zwei Unterschiede hinsichtlich MSCI Emerging Markets vs. IMI.

  • Der MSCI Emerging Markets IMI enthält Nebenwerte in jeder Größenordnung und spiegelt die Marktkapitalisierung einer Nation mit 99 % fast vollständig.
  • Im MSCI Emerging Markets sind hingegen nur Nebenwerte in mittlerer Größe sowie Standardwerte vertreten. Daher ist die repräsentierte Marktkapitalisierung mit 85 % geringer.

Unterschiede seitens der Gewichtung von Ländern und Branchen

Beim Vergleich MSCI EM vs. MSCI EM IMI kommt es auf die Details an, da die vertretenen Staaten absolut identisch sind. Bitte vergleiche die nachfolgenden beiden Aufstellungen mit denen für den MSCI Emerging Markets Index oben. Zunächst die Ländergewichtung seitens der 5 dominierenden Staaten:

Die größten Länder des MSCI Emerging Markets IMI:

  1. China mit 37 %
  2. Taiwan mit 15 %
  3. Südkoreak mit 14 %
  4. Indien mit 10 %
  5. Brasilien mit 4 %
MSCI EM IMI Gewichtung nach Staaten 2021
MSCI EM IMI Gewichtung nach Staaten 2021

Die größten Branchen des MSCI Emerging Markets IMI:

  1. Informationstechnologie mit 21 %
  2. Nicht-Basiskonsumgüter mit 18 %
  3. Finanzen mit 17 %
  4. Kommunikationsleistungen mit 11 %
  5. Materialien 8 %
MSCI EM IMI Gewichtung nach Branchen 2021
MSCI EM IMI Gewichtung nach Branchen 2021

Sowohl in der Gewichtung der Länder als auch bei der Branchengewichtung bestehen kleine Unterschiede. China ist im MSCI Emerging Markets IMI weniger stark vertreten als im klassischen MSCI Emerging Markets Index. Inwieweit davon die Wertentwicklung betroffen ist, ergibt ein Vergleich der beiden Indizes mit Daten aus der Vergangenheit. Zunächst werfen wir einen Blick auf die größten Unternehmen:

Die größten Unternehmen des MSCI Emerging Markets IMI:

  1. Taiwan Semiconductor mit 7 % aus Taiwan
  2. Tencent Holdings mit 6 % aus China
  3. Alibaba Gruppe mit 6 % aus China
  4. Samsung Electronics mit 4 % aus Südkorea
  5. Meituan mit 2% China

Wer die Entscheidung zwischen MSCI Emerging Markets oder IMI von den größten Unternehmen im Index abhängig machen will, steht hier vor einem Problem. Die dominierenden Konzerne sind in beiden Indizes absolut identisch, lediglich die Gewichtungen weichen im Zehntelbereich voneinander ab.

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Die jährliche Performance: MSCI Emerging Markets vs. IMI

Wer ist bei der Performance besser? Lässt sich das überhaupt sagen?

Um objektiv vergleichen zu können, nehme ich die aktuellen Zahlen aus dem Hause Morgan Stanley in Anspruch.

Performance-Vergleich von MSCI Emerging Markets und MSCI Emerging Markets IMI:

ZeitraumMSCI EMMSCI EM IMI
Letzte 5 Jahre15,24 % p.a.14,74 % p.a.
Letzte 10 Jahre4,41 % p.a.4,32 % p.a.
Seit Auflage Dez. 20009,71 % p.a.9,72 % p.a.

Die Performance-Unterschiede bzw. Renditen sind also absolut vernachlässigbar – Prognosen für die Zukunft anhand dieser Datenbasis wären ohnehin unseriös.

Schauen wir uns dazu noch ein Vergleichs-Chart der letzten Jahre an:

iShares MSCI EM vs. iShares MSCI EM IMI seit 2014
iShares MSCI EM vs. iShares MSCI EM IMI seit 2014

… die Unterschiede sind im Chart so gut wie nicht sichtbar.

MSCI EM oder MSCI EM IMI – welcher Index rentiert besser?

Im Rückblick auf die letzten Jahrzehnte konnte keiner der beiden Indizes das Rendite-Rennen eindeutig für sich entscheiden. Die Unterschiede zeigten sich nur im Zehntelprozentbereich.

  • Die Finanzkrise 2008 überstand der MSCI Emerging Markets IMI mit einem Minus von 53,78 %. Sein Bruder büßte 53,33 % ein.
  • Das nachfolgende Jahr schloss der IMI mit einem Plus von 82,36 % ab, der MSCI Emerging Markets Index erreichte 78,51 %.

Es wird deutlich: Die beiden Indizes bzw. ETFs sind so nah beieinander, dass eine Entscheidung rein auf Basis der Performance unmöglich ist.

MSCI EM oder MSCI EM IMI – wer kommt ins Portfolio?

Beim Vergleich MSCI Emerging Markets vs. IMI sind keine gravierenden Unterschiede festzustellen. Seitens der Gewichtung von Branchen und Ländern sind beide Indizes bis auf sehr geringe Abweichungen weitgehend identisch. Die wesentlichen Treiber sind beim MSCI Emerging Markets IMI dieselben wie beim MSCI Emerging Markets Index.

Der einzige bemerkenswerte Unterschied ist die Diversifikation. Hierbei kann der IMI den Vergleich eindeutig für sich entscheiden. Aus meiner Sicht ist dies jedoch ein Trugschluss.

Warum? Weil die Small Caps weniger Bedeutung und Einfluss auf die Wertentwicklung als die Standardwerte haben. Small Caps sind Nebenwerte, die in keinem nationalen Leitindex vorkommen.

Charakteristisch sind geringerer Börsenwert und niedrigere Umsätze an der Börse. In der BRD sind Small Caps im SDAX oder TecDAX zu finden. Small Caps sollen Anlegern aufgrund häufiger Unterbewertung mehr Rendite gewähren. Im Vergleich MSCI Emerging Markets vs. IMI funktioniert dieser Ansatz jedoch nicht wirklich.

Mein Fazit

Der Vergleich von MSCI EM und MSCI EM IMI zusammengefasst:

KriteriumMSCI EMMSCI EM IMI
Anzahl an Unternehmen1.3803.070
Abdeckung Marktkapitalisierung85 %99 %
Welche Unternehmen?Large und Mid CapsLarge, Mid und Small Saps
Performance der letzten JahreIdentischIdentisch
Kostenquote TERIdentischIdentisch

Wenn mir die Entscheidung MSCI Emerging Markets oder IMI zufallen würde, käme der MSCI Emerging Markets ins Portfolio. Ich bevorzuge bereits bewährte Geldanlagen und konzentriere mich gerne auf das Wesentliche. Nicht zu vergessen ist das selten erwähnte Risiko der Small Caps.

Entscheidend ist für mich zudem, dass die entscheidenden Rendite-Treiber in beiden Indizes identisch sind.

Natürlich musst Du selbst entscheiden, ob ein Investment in den MSCI Emerging Markets oder IMI überhaupt infrage kommt. Ausschlaggebend könnte hierbei die jeweilige Gesamtkostenquote der ETFs sein. Nicht zu vergessen ist bei der Wahl das eigene Anlageziel inklusive Rendite Erwartung, Anlagehorizont und Risikobereitschaft.

Dein Depotstudent Dominik

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Ein Kommentar

  1. Vielen Dank für die gute Zusammenfassung und den ausführlichen Vergleich. Ich stehe tatsächlich gerade vor der Wahl zwischen iShares MSCI EM und iShares Core MSCI EM IMI, und der Artikel hat mir sehr geholfen, mir einen Überblick zu verschaffen.
    Ich werde mich vermutlich für EM IMI entscheiden, aber allein wegen der Kosten (TER 0,18% pa für EM IMI vs 0,68% pa für EM).

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